纱管纸：供需博弈、成本高企，市场或存上涨可能

　　导语：7月至今，废黄板纸价格呈现涨势，部分纸企推涨纱管纸价格，但受制于需求放量不足，市场上涨有限。目前成本高企，8月正处于淡旺季转换期，9月随着终端旺季来临，纱管纸市场或有望上涨。

　　市场交投气氛平平，涨价落实有限

　　7月至今，纱管纸市场呈现先跌后小幅反弹走势。7月市场交投偏弱，纸企出货速度偏慢，库存水平持续攀升。纸管厂订单有限，原纸采买刚需跟进，部分纸厂报价下跌，成交重心下移。8月至今，成本面持续攀升，纸企盈利压力增加，部分纸厂开始拉涨，但终端需求尚无增量，纸管厂原纸消耗速度偏慢，市场成交重心反弹有限。据卓创资讯监测数据显示，截至8月12日，中国200标准纱管纸市场日均价为2337元/吨，较7月初价格下跌1.13%。

　　终端需求表现偏弱，纸厂出货有限

　　从需求端来看，7月份，终端纺织、化纤行业正处于需求淡季。纺织服装内销及外贸市场情况表现不佳，导致下游织造企业接单不足，坯布库存水平偏高且难以得到消化，资金紧张，且在持续高温天气下，织造企业多选择减产或停工。下游减产，加之对后市缺乏信心，不利于化纤行业需求增加。以棉纺和氨纶行业为例，据卓创资讯监测数据显示，7月，棉纺企业开机负荷率为61.20%，较上月降0.75个百分点；氨纶行业开工负荷率为78.01%，较上月降5个百分点。8月至今，终端需求暂无明显改善，纸管厂新单跟进有限，备货意愿不强，需求端对于纱管纸支撑有限。

　　从供应端来看，多数纸厂反馈出货一般，库存水平尚处于偏高位，现货供应充足，部分纸厂报价上涨，部分纸厂亦选择稳价出货，成交重心上涨有限，市场仍处于供大于求格局。

　　成本上行，行业利润承压

　　7月至今，纱管纸市场整体交投气氛平平，价格上涨有限。而主要原料废黄板纸市场价格偏强运行，涨势明显。据卓创资讯监测数据显示，截至8月12日，中国废黄板纸市场日均价为1559元/吨，较7月初上涨6.73%，而纱管纸均价表现下跌，行业利润水平持续下滑。成本与价格倒挂，部分纸企亏损。

　　8月下旬至9月纱管纸市场或有望小幅上涨

　　从供需端来看，多数纸厂开工正常，部分产线交叉排产，产量预计变化不大，部分纸厂仍持续累库，现货供应相对充足，供应端仍存一定压力。需求端来看，市场逐步向旺季转换，9月终端化纤、纺织行业需求旺季到来，开工率或回升，需求量存增加预期，业者信心或较前期有所增强，部分纸管厂或适量补充库存，对于纱管纸市场走势或存一定利好支撑。

　　从成本端来看，目前成本是影响纱管纸走势的重要因素，成本面高企，部分纸厂亏损，经营压力增加。未来一个月，废黄板纸价格或仍表现为上涨趋势，8月雨水较多，或影响废黄板纸市场交投，9月纸企开工率提升，有利于废黄板纸需求增加，废黄板纸市场呈现供小于求市场格局。成本面对于纱管纸支撑较强。

　　综合来看，8月下旬至9月，终端需求存向好预期，纸管厂接单量或有所提升，同时，成本面支撑较强，纱管纸行业利润持续收窄，纸企或加大纱管纸价格推涨力度，纱管纸市场或小幅上涨。